بورس در فاز هیجان؛ رونمایی از یک تغییر مهم در بازار سرمایه - وبلاگ سال آرامش

به گزارش وبلاگ سال آرامش، با وجود رشد 21 هزار واحدی بازار سهام، در روز چهارشنبه، کارشناسان بورسی معتقدند، کماکان فضای ترس و ابهام بر بازار سرمایه حکمفرما است، در این رابطه، طی یک سال گذشته مسئولان و متولیان بازار سرمایه و بعلاوه دولت، وعده های زیادی برای حمایت از بازار سرمایه داده اند، اما بیشتر این اظهارات گفتار درمانی و به نوعی کلامی بوده تا این که در عمل اتفاقی رخ دهد، و بورس با پشتوانه آن بتواند در راستا ثبات و بهبود حرکت کند.

به گزارش وبلاگ سال آرامش، احسان رضاپور کارشناس بازار سهام با اشاره به اینکه بورس در حال حاضر به عنوان مجذوب کننده ترین بازار در بین تمامی بازار های سرمایه ای باید معرفی گردد، به وبلاگ سال آرامش گفت: زیرا به علت افت اخیر، این بازار بسیار مناسب خرید شده است، اما با توجه به اینکه در ظاهر اولویت مسئولان مالی، حمایت از بورس اعلام می گردد، اما در باطن هیچ گونه اقدامی انجام نمی گردد، از سویی کار هایی که صورت می گیرد به نوعی کارشکنی در بازار سرمایه و خلاف جهت منافع بورس است، بنابراین نمی توان انتظار داشت فرایند نزولی بورس به این زودی ها به اتمام برسد.

وی اضافه نمود: بنابراین برای رشد مستمر بازار اولا اعتماد برگردانده گردد، تا تحت تاثیر آن با ورود نقدینگی به بازار، حجم و ارزش معاملات بالا رفته و رشد بورس تضمین گردد، در غیر این صورت، شاهد یک سیکل بزرگ صعودی در بورس نخواهیم بود، از سوی دیگر اگر وضع فعلی ادامه پیدا کند، رویکرد های محافظه کارانه از سوی سهام داران که باعث خروج نقدینگی از بورس می گردد، ادامه دار خواهد بود، هر چه ممکن است با توجه به نزول شدید شاخص کل، قیمت ها با افزایش روبرو شوند، اما این موضوع به صورت مقطعی و نوسانی خواهد بود.

رضاپور با تاکید بر اینکه معمولاً بعد از ریزش هیجانی، قیمت ها در بازار سهام مجذوب کننده می گردد، گفت: این موضوع باعث افزایش تقاضا در بازار می گردد که همین موضوع می تواند بازار را به صورت نوسانی حرکت دهد، اما تا زمانی که اقدامات کافی برای حمایت از بازار انجام نگردد، این فرایند صعودی پایدار نخواهد بود و همزمان با رشد بازار حجم عرضه ها نیز زیاد می گردد.

آیا رشد بورس ادامه دار است؟

فردین آقابزرگی کارشناس بازار سهام در مصاحبه با وبلاگ سال آرامش با اشاره به بسته تازه حمایتی دولت از بورس، گفت: این مصوبات به نوعی تکمیل کننده بسته ده بندی وزیر اقتصاد در چند هفته گذشته بود، از سویی توجه به مواردی که دولت برای حمایت از بورس و شرکت های بازار سهام در نظر گرفته در صورت اجرایی شدن این مصوبات می توان به آینده بازار امیدوار بود.

وی اضافه نمود: اما یک نکته مهمی که باید مد نظر قرار گیرد، این است که در این تصمیمات نکات بسیار خوبی در رابطه با حمایت از بازار سهام و شرکت های بورسی دیده شده، اما متاسفانه یکی دو بند که به سود بازار نبود بسیار مورد توجه اهالی بازار سهام قرار گرفته و آن همه مصوبه خوب در چنین شرایطی نادیده گرفته شده است.

آقابزرگی گفت: این فرایند نزولی بورس نیز تحت تاثیر این موارد منفی بوده، در صورتی که معافیت های خوبی برای شرکت های بازار از سوی دولت در نظر گرفته شده، اما به علت هیجان منفی که در بازار وجود دارد، هر موضوع منفی مورد توجه قرار گرفته و باعث افت بازار می گردد.

کارشناس بازار سهام اضافه نمود: این درحالیست با توجه به فرایندی که بورس در روز های سه شنبه و چهارشنبه طی کرد، به نظر می رسد در روز های شنبه و یکشنبه نیز باز هم مشاهده هیجان منفی در بازار باشیم و نوسانات بسیار زیادی را تجربه کنیم، بنابراین تا زمانی که چنین جو هیجانی بر بازار سهام حاکم باشد ما نمی توانیم در یک راستا با ثبات قدم برداریم و شاهد یک رشد مستمر در بازار باشیم.

وی در ادامه به یک تغییر بزرگ در بازار سهام با اشاره نمود و ادامه داد: این موضوع مرتبط به نگرش حاکم بر بورس است، در گذشته اندازه سودآوری شرکت ها و تاثیرش بر روی قیمت سهام حدود 30 تا 40 درصد از توجه بازار را به خود اختصاص داده، به بیان دیگر در شرایط ارزش گذاری قیمت سهام، سودآوی و عایدات مستمر یا همان eps شرکت ها از نظر وزنی تا 40 درصد برای مشخص قیمت سهام مورد توجه بوده، اما امروز این متغیر به عنصر اصلی برای مشخص قیمت سهام تبدیل شده است.

آقابزرگی اعلام نمود: در حال حاضر اهالی بازار سهام تنها برای افزایش قیمت سهام معتقدند باید اندازه سودآوری یک شرکت بالا رود، تا قیمت سهام نیز افزایش یابد، در صورتکه اندازه سودآوری بسیاری از شرکت ها در سال گذشته و سال جاری برابر بوده، اما قیمت سهام آن ها در سال 99، با افزایش بسیاری روبرو شد، اما سال جاری این قضیه برعکس شده و با وجود ریزش بسیار قیمت، با همان اندازه سودآوری به نسبت پارسال، قیمت ها بالا که نمی رود، شاهد یک ریزش فرسایشی هستیم.

این فعال بازار سهام اعلام کرد: تا زمانی که چنین نگرشی وجود دارد، بازار سهام با رشد مستمر روبرو نمی گردد، در حال حاضر به صورت افراطی اندازه سودآوری شرکت ها مدنظر قرار گرفته، این در حالی است که به طور مثال گروه بیشتر شرکت های گروه خودرویی زیان ده هستند، اما اگر آن ها با یک گزارش مناسب روبرو شوند و ورود به نقدینگی به آن ها رخ بدهد، قیمت سهام شان با افزایش روبرو می گردد، بنابراین اینکه بخواهیم تنها به یک متغیر یعنی اندازه سودآوری اکتفا نموده و بر اساس آن قیمت سهام را محاسبه کنیم به اعتقاد بنده، راه را به خطا رفته ایم.

وی توضیح داد: در کنار سودآوری باید به ارزش جایگزینی و همینطور ارزش دارایی ها از جمله زمین و تجهیزات شرکت و جایگاه آن بنگاه فراوریی در صنعت و شرایط فراوری و فروش آن توجه کنیم، این ها همه به صورت یک مجموعه می توانند برای ارزش گذاری قیمت سهام مد نظر قرار بگیرد، اما اینکه ما تمام تمرکز را بر روی عایدات مستمر قرار دهیم به نوعی نمی توان انتظار داشت که بازار سهام سمت و سوی درستی به خود بگیرد.

آقابزرگی اعلام نمود: در حال حاضر بعضی از شرکت ها بازار زیان ده هستند، اما با توجه به جایگاهی که در آن صنعت خود دارند و به نوعی یونیک محسوب می گردد، ورود پول داشته و بر اساس عرضه و تقاضا قیمت سهام آن ها بالا می رود، بنابراین باید این نگرش اصلاح گردد، در غیر این صورت نمی توان انتظار داشت که در کوتاه مدت بازار با رشد مناسبی روبرو باشد.